Sr. Ministro Cortazar : ¿ Que le parecería un moderno colectivo ?

Un vehiculo de menor capacidad, rapido, veloz y seguro . Compatible en diseño incluso con las lineas de un bus oruga pero pequeño casi como un colectivo

Soy un convencido de que hay soluciones que necesitamos hoy y una de esas es en el transporte. Todos quisieramos un sistema de transporte agradable con lindos buses que le hagan juego a la ciudad, pero creo que en esta oportunidad hay problemas de diseño en el tema de las capacidades entendida como tamaño de los operadores y/o vehiculos y la prueba de ello es que el antiguo sistema funcionaba en forma optima en la provisión del servicio de transporte. Era desordenado y quizas ya había llegado incluso a límites peligrosos pero sin embargo funcionaba.

El ministro Cortazar se ha quejado amargamente de las frecuencias de buses y el gobierno aplica mecanismos de evaluación y comunica a la ciudad que algunos de los servicios no cumplen con las frecuencias y despues de todo lo que se hace el problema continúa.

¿ Que es lo que motiva entonces a los operadores de buses a cumplir con las frecuencias ? ¿porque los incentivos economicos no estan funcionando?, mal que mal se trata de un negocio y los buses debieran estar desesperados por cumplir los requerimientos de los usuarios.

¿ Sera acaso que si los buses salen más veces el costo es mayor ? ¿ y sera el caso que esto reduce la rentabilidad a los operadores ? porque si es asi quiere decir que estamos claramente frente a un problema de precio y lo que es peor un precio que ha sido fijado artificialmente por bajo los costos medios esperados de largo plazo que incluyen la legitima rentabilidad del operador y las amortizaciones de las inversiones ( en el largo plazo todos los factores son variables).

Si este no es el caso ¿ porque no hay otros operadores que compitan por esos consumidores que no están siendo satisfechos ?.

Antiguamente para suplir los deficits de los taxibuses, quienes salían al mercado raudos para captar nuevos consumidores eran los colectivos, autos pequeños que hacían el maximo esfuerzo por hacer de la experiencia de viaje un placer para el ususario.

Algunos alfombraban las paredes y techos de sus autos, otros agregaban cojines para dar mas comodidad a sus clientes y algunos hasta permitían a sus pasajeros elegir la música que más les gustaba. "Hay que hacer marketing" reian los choferes y otros se especializaban en conversaciones de negocios y algunos hasta de arte , en fin el nunca bien ponderado colectivero hacía todo lo que estaba en sus manos para captar clientes en cada paradero.

Un negocio de baja inversión de poca estructura administrativa de bajo margen y por lo tanto requiere de alta rotación en clientes. El negocio de ese auto pequeño era que ojala los pasajeros subieran en la primera cuadra y bajaran a la siguiente para tomar otro pasajero y asi sucesivamente.

Es por eso que los circuitos son cortos y van y vuelven en las horas punta para recoger a todos aquellos que buscan un enlace del sistema de transporte troncal a los sectores mas alejados, aquellos en donde rapidez y movilidad son atributos a los que sólo puede responder un vehiculo pequeño.

¿Así entonces les parece feo el nombre de Taxi Colectivo? ese conductor-empresario que nos sorprendía cada día con novedades en su auto para hacerlo mas atractivo a su clientela , pues bien hablemos entonces de transportes de menor capacidad o de operadores más pequeños ( un operador que administra dos o tres colectivos) y que ingresa al mercado para competir y para suplir los problemas en la frecuencia.

La nueva administración querria que nuestra ciudad fuera linda y agradable a todo evento, incluso en los más mínimos detalles como por ejemplo presentación y seguridad en sus medios de transporte , entonces ¿ porque no pensar en algo practico que permita aumentar las frecuencias como despejaba el mercado antes del año 2000 y a la vez ser todo lo decorativo y seguro que se espera pueda ser un medio de transporte para una ciudad tan importante como Santiago ?

Referencias

( 1 ) Cortázar acusa falta de regularidad y frecuencia en operadores del Transantiago - [Emol 09-10-08]
( 2 ) El Transantiago y sus operadores : El problema de la frecuencia [Villegas, 2008]
( 3 ) No substituibilidad, No mercado, No transporte [Villegas, 2008]

No substituibilidad, No mercado, No transporte

"Cuando el regulador impone restricciones en el tamaño que los operadores deben tener, impone restricciones en los contratos de licitación excluyendo así alternativas tecnológicas de menor costo"


Para graficar el problema de la no substituibilidad en el problema de transportes supondremos que sólo se pueden comprar buses grandes (Bg) y buses pequeños (Bp) a precios Pg y Pp respecticvamente.

Suponemos homogeneidad de grado uno en donde K f (Bg,Bp) = f ( K Bg , K Bp ), en nuestro caso esto es que para producir 1.400 bips/día se requiere K = 2 veces las combinaciones posibles de buses grandes y pequeños que requiere la producción de 700 bips.

Así , las posibilidades de producción de bips son un multiplo de K y también de los pares disponibles (2,1) y (1,2) de insumos, pero las combinaciones intermedias no son permitidas porque hay restricciones en la tecnología.

Si uno considera un nivel de producción de 1.400 bips/dia no es posible encontrar en el mercado el par (3,1) o (1,3) y por lo tanto el operador está restringido a los pares disponibles (4,2) y ( 2,4) que son multiplos para K=2 de los pares (1,2) y (2,1) que resuelve la función unitaria.

La Función Unitaria

Para dar más realismo a la situación supondremos que hay un Gerente General para la empresa "Operador Privado J" con J = 1 ... n, en donde n = Q/J y que debe resolver sobre la combinación mas eficiente de buses para proveer de viajes a los consumidores.

La tecnología restringe las posibilidades del set de producción y la curva de substitución posible entre los pares (2,1) y (1,2) simplemente no existe por que la tecnología es discreta y por lo tanto las posibilidades de alcanzar menores costos no son factibles.

Referencias

( 1 ) El Transantiago y sus operadores : El problema de la frecuencia [Villegas.2008]
( 2 ) Microeconomic Theory, Mass Colell, Whinston & Green
( 3 ) Interactivo La función unitaria - Daniel Villegas ( requiere Acrobat Reader, mouse con ruedita o pad )

El Transantiago y sus operadores : El problema de la frecuencia

Se quiere mostrar que el sistema de transportes debiera abrir sus licitaciones a operadores y/o unidades de menor tamaño para que los precios resuelvan la condición de equilibrio de competencia perfecta en el largo plazo, sin las restricciones impuestas por discontinuidades tecnológicas y que determinan el tamaño de escala eficiente de los entrantes, esto es P = CMg L/P = Cme L/P

El transporte ha sido sometido a regulación para resolver problemas de seguridad, calidad de servicio o simplemente porque se estima conveniente que la ciudad de Santiago cuente con un sistema de transporte ordenado, limpio y agradable. Bajo este argumento el gobierno resuelve normar el sistema de transportes concesionandolo a uno o varios operadores privados con el fin de que estos puedan entrar al negocio y proveer del servicio a los habitantes del país.

Figura 1 : El sistema con precio a Costo Marginal de largo plazo

El tema es claramente que en ausencia de costos de congestión el sistema se pueda financiar y evitar problemas en la asignación de recursos fijando su precio a Costo Marginal de largo plazo igual al Costo Medio de largo plazo. Claramente los Costos Medios de largo plazo consideran el pago a la capacidad empresarial y de gestión que el operador privado debe percibir y que la sociedad se ha puesto de acuerdo en financiar a través del precio regulado que se ha fijado al servicio.

Asi entonces el P = Cmg L/P = CMe L/P

El Problema de las frecuencias

Uno se pregunta porque las frecuencias son insuficientes y porqué antes la provisión del servicio era normal y quizas la respuesta esté en las capacidades de las unidades adicionales con que se provee el servicio de transporte.

El tema de la frecuencia era solucionado de dos maneras por operadores privados e independientes de menor tamaño como por ejemplo los taxis y colectivos que también competían por los usarios.

( 1 ) Libre entrada y salida de operadores de menor tamaño al sistema de transporte
( 2 ) Fuerte rivalidad de los competidores por captar los clientes

La existencia de operadores con distintos tamaños y la libre entrada de estos al mercado permitían descongestionar el sistema formal regulado captando aquellos usuarios que si estaban dispuestos a pagar un precio mayor o a escoger a otro operador por un servicio distinto de mayor calidad y/o mas frecuencia ( por ejemplo hoy en día los buses escolares resuelven los viajes de los niños desde sus colegios a las casas descongestionando el sistema formal ).

Así entonces las personas preferían usar alternativas al sistema formal definido como las "Micros Amarillas y anteriormente operadores privados e independientes de líneas y taxibuses".

En ausencia de estas alternativas se concluye que el precio debe financiar el Costo Medio de largo plazo del sistema, puesto que el regulador ha restringido las alternativas a los operadores existentes.

Existiendo acuerdo en la rentabilidad que el operador privado obtiene y el numero de estos en el mercado, debiera ocurrir entonces que los precios fijados a la concesión realmente incentiven a proveer un servicio de calidad, seguridad y de las características propias atribuibles a un servicio concesionado eficiente.

Figura 2 : El Problema de las discontinuidades en la función de costos por la existencia de tecnologías discretas

En la figura 2a se puede ver una estructura de costos en la que el Costo Medio de largo plazo no está dimensionado de acuerdo a las escalas mínimas eficientes y que está produciendo una cantidad menor que la que sería producida en competencia perfecta a un costo por unidad claramente superior al precio que recibe.

En la figura 2b hay tecnologías discretas que imponen restricciones a los contratos y que eventualmente podrían estar provocando que los operadores privados no puedan satisfacer la frecuencia requerida.

Conclusión

En ausencia de costos de congestión ( CMg Social > CMg Privado) y considerando las evasiones constantes se concluye que una de las razones de incumplimiento en la frecuencia requerida por parte de los operadores, podría estar determinada por restricciones a la entrada de operadores con tamaños de capacidad menor y que han sido impuestas por los contratos que rigen las licitaciones.

Así entonces la evaluación de un competidor adicional de tamaño similar al existente en el mercado no se justifica sino hasta que se haya alcanzado el tamaño de escala eficiente de largo plazo o existan clausulas que permitan la incorporación de operadores o unidades de transporte de menor capacidad que permitan al operador proveer del servicio en forma eficiente.

La incosistencia de las medidas del gobierno de Bachelet

El aviso de un incremento en el gasto fiscal de un 5,8 % ha resultado sorprendente para todos porque esto resulta inconsistente y es una mezcla de malas señales para la ciudadanía.

En el grafico se puede ver el incremento substancial de los recursos medidos en dolares de cada año para una primera aproximación de la evolución del Gasto publico, en el total se contemplan subsidios, las operaciones complementarias, el servicio a la deuda, aporte fiscal libre a organismos públicos, fondos de reservas de pensiones y amortizaciones a la deuda.
Hay que considerar que en la ejecución presupuestaria todo lo que el gobierno capta por concepto de impuestos y aportes , debe ser asignado en el año. Los ingresos percibidos por el fisco han aumentado substancialmente con una tasa de crecimento claramente mayor a la del PGB.

Evolución del Gasto Fiscal en MMUS$ ( 2001 - 2007)

( a ) Fuente : Elaboración propia en base a información publica de laTesorería General de la republica - Ejecución Presupuestaria

( b ) Tipo de cambio : Dolar observado, promedio anual de los promedios mensuales informados por el Banco Central de Chile

Hagamos una revisión del menú de políticas disponibles a la fecha

1. Desde el punto de vista de política monetaria

1.1 Aumento del gasto fiscal

El aumento permanente del gasto fiscal significa incrementos en la oferta monetaria y en consecuencia aumentos en los niveles de precios. Si los aumentos en la oferta monetaria son sostenidos entonces tenemos un aumento sostenido en los niveles de precios y por lo tanto en los niveles de inflación

1.2 Aumento de la tasa de interés

El aumento en la tasa de interés por el contrario incrementa el ahorro de las personas, reduce el consumo y en consecuencia la tasa de oferta monetaria es menor ( considerando las operaciones interbancarias compra y venta de PDBC y PRC ) lo que debiera ayudar a disminuir el incremento sostenido en los precios.

2. Desde el punto de vista de política Fiscal

2.1 Aumento del gasto fiscal

El aumento del gasto fiscal debiera producir un incremento en el producto nacional en el corto plazo sin embargo ello esta asociado a un incremento en la oferta monetaria que eleva los niveles de precios y por lo tanto el incremento del producto nacional en términos reales es nulo. Esta medida permite aumentar las contrataciones en el corto plazo por lo que resulta una medida popular para los sectores que se vean beneficiados.

2.2 Aumento de la Tasa de interés

El incremento en la tasa de interés por otra parte hace que la inversión disminuya , los proyectos que en otras circunstancias se hubieran hecho ahora no se harán y por lo tanto los empleos que esos proyectos habrían generado ahora no estarán disponibles.

3. Argumentos de inconsistencia

El país se pregunta entonces cuales son los beneficios de una política que por un lado busca reducir y alcanzar objetivos inflacionarios y por otro anuncia medidas con efectos nominales inflacionarios y que en el largo plazo no produciran efectos reales en el PGB del país.

Se entiende que la medida busca revertir los efectos de la crisis internacional y que en el corto plazo esta pudiera ser generadora de empleo lo que beneficia sólo al gobierno, sin embargo existen otras medidas que igualmente podrían tener el impacto señalado y con objetivos de largo plazo.

1. Disminución en los impuestos


2. Disminuciones en la tasa de interés


3. Disminución en el gasto fiscal y en los incrementos en la oferta monetaria para reducir los niveles de inflación

4. Conclusiones

El incremento del gasto fiscal en 5, 8 % pareciera ser entonces una política de carácter populista de corto plazo que no tendra efecto ninguno en el largo plazo. Entonces uno se pregunta si es legítimo que el país pierda las oportunidades que el sector privado tiene para hacer proyectos que de otra manera si tendrían efectos reales en el largo plazo.

Si la política anunciada obedece a los shocks de oferta y demanda de bienes y servicios por efectos de la crisis mundial, entonces uno pensaría en medidas que tuvieran efectos reales y no nominales de caracter temporal. El aumento nominal del gasto fiscal provocaría eventualmente un aumento en los niveles de precios por una sola vez, el que compensara el incremento nominal en la oferta monetaria.

Siempre sera más fácil solicitar aumentos en el presupuesto que reducciones en el mismo, haciendo que este sea aún mucho más vulnerable a los shocks de la economía internacional.
Una vez que las asignaciones presupuestarias se hagan, las reducciones posteriores de estas seran mucho más dificiles de realizar.

Referencias

( 1 ) El gasto fiscal aumentará en 5,7% el próximo año, el menor avance desde el 2003 - El Mercurio 29 de Septiembre del 2008
( 2 ) Informe del Tesoro - Cuadro A. Ejecución en Moneda Nacional
( 3 ) Tasa de Interés e Inversión - Daniel Villegas [Agosto 2008]

Review : Entradas/Salidas del mercado, Equilibrio de Largo Plazo

Estaba revisando alguna bibliografía para entender mejor el punto en la presentación del mercado de retail de Galetovic y Sanhueza y me acorde de las clases de Oscar Cristi Marfil y como no las tenía a mano me fui a la siguiente lectura Mas-Collel, Whinston & Green [1995] con esto uno debiera poder abordar el tema sin problemas

Consideramos que c(q) es el costo de producción de un bien , en donde q es la cantidad producida por una firma individual, para ese bien. Suponemos que c(0)=0, es decir la firma puede ganar utilidades iguales a cero, produciendo cero [No hay costos hundidos o inevitables en el corto plazo.
La demanda agregada es x( . ) y la función de demanda inversa es p( . ) , queremos determinar no solo los precios y cantidades de producto para cada firma sino también el numero de firmas en el mercado.

Suponemos que todas las firmas producen el mismo nivel de producto

El equilibrio de largo plazo puede ser descrito con el ordenamiento ( p ,q , J ) en donde J es un numero entero y es el numero de firmas que despeja el mercado en el largo plazo. El producto total es Q = qJ y el supuesto es que hay libre entrada y salida al mercado.

Una empresa entrara al mercado si es que al precio vigente en el mercado puede obtener utilidades y saldrá cuando solo puede obtener perdidas.
Suponemos competencia perfecta y tanto las firmas actuales como las potenciales entrantes enfrentan precios dados y no pueden influir con sus acciones en estos.

Las condiciones de equilibrio son

( 1 ) q* resuelve Max p*q – c( q ) Maximización de Utilidades
( 2 ) x( p*) = Jq* Demanda = Oferta
( 3 ) p*q* = c( q*) = 0 Condiciones de libre entrada

La curva de oferta de largo plazo considera las decisiones de entrada y salida de las firmas. En particular si q( . ) es la oferta de una empresa con una función de costos c ( . ) y una función de utilidades u( . ), podemos definir la oferta agregada de largo plazo como

Q ( P ) =

(a) Infinita si U( p ) > 0
(b) { Q >= 0 : Q =Jq para un entero J > 0 y q pertenece a q(p) } si U(p) = 0

Si U(p) > 0 , entonces cada firma quiere producir un cantidad positiva Q > 0.

La oferta agregada es infinita . Si U(p) = 0 y Q = Jq para algún q que pertenece a q( p ), entonces podemos tener J firmas produciendo q y el resto fuera del mercado ya que c( 0 ) = 0. Noten que este comportamiento también es maximizador de utilidades porque de otra manera la firma tendría perdidas.

Consideraremos que p* es un equilibrio de largo plazo si x( p* ) pertenece a q (p* ) , es decir si es que hay intersección.

Figura 1 : Equilibrio Competitivo de Largo Plazo con retornos constantes a escala

Consideremos el caso en que c ( . ) muestra retornos constantes a escala , o si c ( q ) = cq para algún c > 0 y asumimos que x( c ) > 0.
La primera condición nos dice que en cualquier equilibrio competitivo de largo plazo tenemos p*<= c ( de otra manera no habría maximización de utilidades.

Sin embargo a algún precio en que el consumo es estrictamente positivo x( c ) > 0 y por lo tanto la condición ( 2 ) requiere que q* > 0. La condición ( 3 ) exige que ( p*-c )q* = 0. Concluimos que p*= c y el consumo agregado es x( c ).

Cuando c( . ) es creciente y estrictamente convexa i.e. la tecnología de producción de una firma individual muestra retornos estrictamente decrecientes a escala., entonces :

Q ( P ) =

( 1 ) infinito si p > c
( 2 ) [0, infinito) si p = c
( 3 ) 0 si p < c

Suponemos también que x (c´(0) ) > 0

En este tipo de funciones no existe un equilibrio de largo plazo. Si p > c´( 0 ) entonces U ( p) > 0 y entonces la oferta es infinita. En otras palabras si p <= c´( 0 ),la oferta de largo plazo es cero, mientras que x( p) > 0 y en este caso no hay intersección de x ( . ) con la oferta de largo plazo.

Figura 2 : No existencia de Equilibrio Competitivo de Largo Plazo con Costos estrictamente Convexos

Q( P ) =

( 1 ) Infinito si p > c´( 0 )
( 2 ) 0 so p <= c´( 0 )

Para todo q > 0 , un firma tendría perdidas a cualquier nivel de producto positivo asi que p* < Cm y por lo tanto no puede ser un precio de equilibrio de largo plazo. Así en cualquier equilibrio de largo plazo debemos tener p*=c , mas aún si p*=Cm entonces la función de oferta de cada firma debe ser q* = J* qm

Este es el único nivel de producto al que estrictamente cada firma gana utilidades no negativas y el numero de firmas activas es por lo tanto J* = x( Cm ) / qm. El numero de firmas en una industria puede ser determinada en un equilibrio de largo plazo.

La oferta agregada de largo plazo es

Q( P ) =

( 1 ) infinito si p > Cm
( 2 ) { Q >= 0 : Q = J qm para algún entero J >= 0 } si p = Cm
( 3 ) 0 si p < Cm

El precio de equilibrio y el producto agregado son exactamente el mismo si las firmas hubieran tenido retornos constantes a escala con costos unitarios Cm

Figura 3 : Equilibrio Competitivo de Largo Plazo con escala eficiente estrictamente positiva

Si la escala de operación es larga en relación al tamaño de demanda de mercado, entonces la cantidad de firmas debe ser pequeño. En este caso debieramos cuestionar los supuestos de la firma como tomadores de precios ( por ejemplo si J = 1 )
Además hemos mostrado convenientemente que la demanda al precio Cm, x( Cm ) es un entero multiplo de q. Donde esto no fuera así ningún equilibrio existiría porque el grafico de la función de demanda y la oferta de largo plazo no intersectarian.

Pareciera que cuando la escala eficiente de una firma es pequeña en relación al tamaño de mercado, este problema no se daría.. En el estudio de mercados oligopolicos veremos que cuando las escalas eficientes son pequeñas, el precio oligopolistico de equilibrio es cercano a Cm, es decir el precio de equilibrio que derivariamos si ignoraramos la restricción de numeros enteros para J* .

Cuando un equilibrio existe, el resultado de equilibrio maximiza el excedente marshalliano agregado y por lo tanto es pareto optimo.
El excedente agregado al equilibrio considerado es igual a

( A ) Maximo cuando ( x > =0 ) de la integral entre [0,x] de p(s)ds – Cm x

Y es el valor maximizado del excedente agregado cuando las funciones de costos son Cm q , pero como c(q) >= Cm q para todo q , este debe ser el mayor valor obtenible del excedente agregado para la función de costos c( . )

( b ) ( A ) > = Integral entre 0 y x´ de p( s )ds – Jc (x´ / J )

para todo x´ y J .

Estática Comparativa de Corto y Mediano Plazo

Aunque las firmas pueden entrar o salir del mercado en respuesta a las oportunidades de utilidades, esto puede tomar tiempo.
Por ejemplo se podría tratar primero de cerrar una planta, reducir la fuerza de trabajo y las maquinarias vendidas cuando una firma sale de la industria. Sí a un firma le podría convenir seguir operando hasta que encontrara un comprador para sus plantas y equipos.

Cuando examinamos los efectos estáticos comparativos de un shock en el mercado es importante distinguir entre efectos de corto y largo plazo. Supongamos por ejemplo que estamos en el equilibrio de largo plazo con J* firmas activas , cada una produciendo q* unidades de producto y que hay un shock en la demanda . En el corto plazo puede ser imposible para las nuevas firmas organizarse y entrar a la industria y entonces el numero J* de firmas no cambia.
Mas aún estas J* firmas enfrentan una curva de costos de corto plazo Cs( . ) que difiere de c( . ) porque varios nieveles de imputs pueden estar fijos en el corto plazo.

Por ejemplo las firmas podrian tener en el largo plazo la siguiente función de costos

C( q ) =

K + f(q) , q > 0
0 , q = 0

donde f ( 0 ) = 0 , f´( q ) > 0 y f´´´ ( q ) > 0. Pero en el corto plazo puede ser imposible para un firma activa , recuperar sus costos fijos si es que sale y produce q = 0

En el corto plazo su función de costos es :

Cs ( q ) = K + f ( q) para todo q >= 0

Otra posibilidad es que c( q ) podría ser la función de costos de algún proceso de producción con muchos insumos y en el corto plazo la empresa no puede variar los niveles de algunos de ellos

Como quiera la distinción entre corto y largo plazo es significativa y los efectos comparativos estáticos de un shock de demanda pueden ser mejor determinados resolviendo para el equilibrio de largo plazo ( Free Entry ), dada la nueva demanda y función de costos de largo plazo c ( . )

Supongamos que la función de costos de largo plazo c ( . ) esta dada por la figura 1 pero que en el corto plazo el costo fijo K es hundido y asi Cs( . ) es dado por la figura 2 , la demanda agregada inicial x( . , a´ ) y la industria tiene un equilibrio de largo plazo con Jo firmas cada una produciendo qm unidades de producto [ La escala eficiente para la función de costos es c( . ) ] y un precio p* = Cm = c(qm)/qm

Este equilibrio se muestra en la siguiente figura

Figura 4 : Estática Comparativa de Corto y Largo Plazo

Suponemos que hay un cambio en la función de demanda a x( . , a ´´ ) mostrado en la figura 4. El equilibrio de corto plazo es determinado por la intersección de la demanda y la oferta para Jo firmas, cada una de las cuales tiene una función de costos de corto plazo Cs (. ) . La oferta agregada de corto plazo es descrita como Qs( . ) en la figura . Así en el corto plazo el shock a la demanda hace que el precio caiga a Ps y el producto para la firma a Qs, las utilidades de la firma tambien caen puesto que Ps < Cm y los competidores actuales obtienen pérdidas en el corto plazo.

En el largo plazo sin embargo las firmas salen en respuesta a la disminución de demanda con el numero de firmas , cayendo a J1 < Jo , cada una produciendo una cantidad qm. El percio vuelve a p* = Cm y el consumo agregado es de x( Cm , a´´ ) y todas las firmas activas nuevamente ganan utilidades = 0. este nuevo equilibrio de largo plazo es tambien mostrado en la figura 4

En el muy corto plazo podría ocurrir que la producción quedara completamente fija en tanto que en el mediano plazo algunos inputs pueden ser ajustados y otros no. Mas aún esta metodología de análisis trata a los períodos aisladamente unos de otros.

Este enfoque ignora las posibilidades de substitución intertemporal por los consumidores cuando el precio futuro se espera difiera del precio actual. Esto podría ser muy importante en el muy cortisimo plazo cuando algunas decisiones de producción están fijas y pueden hacer que los precios sean sensitivos a los shocks.

La Falacia de la Industria Naciente

Resumen de la medida

"Se ha anunciado un subsidio vía franquicias tributarias para colectores solares en viviendas de hasta 2.000 UF el que eventualmente se haría extensivo incluso a viviendas de hasta 4.500 UF. El proyecto consiste en la instalación de estas tecnologías, las que permiten beneficios por ahorros de hasta un 80 % de la energía consumida por un hogar promedio lo que representa alrededor de 400.000 $/año

Proposiciones del articulo

Se quiere mostrar que los Beneficios por ahorro de energía son percibidos por los consumidores y productores en el Largo Plazo y en consecuencia son ellos quienes deben evaluar la conveniencia de la adopción de las nuevas tecnologías y la decisión de producirlas en términos de los precios vigentes en el mercado.
Es decir el Valor Presente Neto del Proyecto ahorro de energía debe ser rentable para los habitantes de esas viviendas, de manera que ellos estarán dispuestos a pagar por las nuevas tecnologías en la medida en que el proyecto sea rentable, esto es que P > VPN > 0.

Se establece que el subsidio genera distorsiones en la asignación de recursos puesto que se está incentivando a la producción y usos de tecnologías que en otras condiciones el mercado no habría demandado y en consecuencia el subsidio genera una pérdida social neta para el país.

Noten que una franquicia tributaria es una exención de impuestos , sin embargo aún así esta constituye una reducción individual y no pareja a las tasas impositivas en los diferentes sectores económicos y por lo tanto introduce distorsiones en los precios y en la asignación de recursos con las consiguientes pérdidas sociales que esto origina.

Argumentos Teóricos

Suponemos un proyecto que produce Qo´en el período inicial y Qo´´ en el período final.
A precio internacional PI el gobierno decide subsidiar el precio que recibe el productor a un precio igual a PI + S , de manera que el productor recibe una utilidad igual a ( PI + S – Cme´ )Qo´ . En estricto rigor la empresa debiera obtener perdidas por ( Cme´ - PI )Qo´.
El país como un todo incurre en costos por mala asignación de recursos equivalentes al triangulo ABC en el Grafico 2 y las empresas con costos medios iguales o inferiores a PI ya están produciendo QI.

Grafico 1 : Efectos del subsidio en la empresa subsidiada

Grafico 2 : Perdidas Sociales en el mercado originadas por el subsidio

Se espera que en el período final la empresa sea capaz de producir Qo´´ para lo cual durante el primer período de subvención debe alcanzar la escala que le permitiría competir a precios internacionales dados ( PI sin subsidios), esto es Qo´´ donde Cmg´´ = PI y las utilidades que obtiene la empresa sean (PI – Cme´´ )Qo´´( 1 ).

En donde :

PI = Precio Internacional
S = Subsidio y es igual al segmento AB por unidad
Cmg = Costo Marginal
CMe = Costo Medio

El argumento es que la nueva firma tiene pérdidas en el período inicial pero utilidades en el período siguiente y en consecuencia evalúa que el VPN ( Valor Presente Neto ) de producir y vender Colectores Solares sea positivo independiente de la obtención de su financiamiento.

VPN = - Io + (Cme´ - PI)Qo´ + [(PI-Cme´´)Qo´´]/ ( 1 + r )

Donde : Io = Inversión en el período inicial y r = Tasa de interés de mercado

La empresa podría usar el mercado de capitales para cubrir sus necesidades financieras durante el período inicial y cubrir sus prestamos en el siguiente período. Hay que tener presente que el VPN > 0 y en consecuencia también el VPN del financiamiento a la tasa vigente en el mercado de r. Bajo estos supuestos sólo si el VPN = 0 los dueños no recibirían nada.

Si VPN > 0 , la empresa incrementa su riqueza y el estado habría incurrido igualmente en una Pérdida Social Neta medida por el área ABC, transfiriendo recursos al sector privado que igualmente habrían sido percibidos con la ejecución del proyecto.

Conclusiones

El país está dispuesto a subsidiar e incurrir en pérdidas sociales cuando se realizan aquellos proyectos en que hay beneficios sociales para todos sus ciudadanos, como por ejemplo Salud, Educación y Justicia, es decir en aquellos sectores en donde las beneficios sociales de las externalidades puedan ser percibidos por todas las personas pero sus rentas no apropiables por nadie en particular.

Es decir se debieran subsidiar aquellos sectores en donde se justifique la provisión de bienes y servicios públicos y no aquellos en donde las empresas son capaces de asumir las gestiones necesarias en el mercado de capitales para financiar el proyecto y percibir privadamente los beneficios netos del mismo.

Referencias :

( 1 ) Firmas de colectores solares apuestan a subsidio del Gobierno para masificarlos - El Mercurio 20/Sept/2008
( 2 ) Fisher Separation Theorem - Irving Fisher , Wikipedia

Notas :

( 1 ) Se considera que la empresa ha solicitado el subsidio hasta que alcanza la escala óptima de largo plazo para fines de exposición, sin embargo si el proyecto parte con un tamaño óptimo de largo plazo las conclusiones son las mismas.

Precios en la Producción de Leche

Tuesday, September 16, 2008 at 7:59pm | Edit Note | Delete

" Soprole ha anunciado reducciones en los precios de compra de leche del orden de $ 15 y los productores de leche han comenzado a reaccionar frente a este tema argumentando que esta baja podría hacer salir del mercado a varios de ellos. "

Al respecto se debería considerar que en las decisiones de precios los productores estén considerando los siguientes elementos :

Costos Evitables e Inevitables

Se debe considerar que las decisiones de precios deben considerar los costos evitables que enfrenta la empresa y no los costos inevitables.
Las empresas productoras debieran considerar que los costos inevitables o hundidos no son relevantes en la definición del precio mínimo para salir del mercado, y por lo tanto los costos medios a considerar no son los mismos en la decisión de entrada como en la de salida.

Estructura de costos de largo plazo y horizonte de tiempo

Las empresas deberían estar estimando sus costos medios en el largo plazo de acuerdo a las inversiones y tamaño requeridos para subsistir en esta estructura de industria, de esta manera se establecerá cual es el tamaño de planta y los costos razonables para que un productor individual cualquiera pueda servir este mercado a un precio dado. El horizonte de tiempo en que se espera amortizar las inversiones iniciales y de reposición debiera ser un elemento a considerar en la redefinición del Costo Promedio Incremental de Largo Plazo ( Long Term Average Incremental Costs LTIC ) que se usa como referencia en los mecanismos de pricing.

"Las empresas productoras de leche debieran analizar los precios de acuerdo a la estructura de costos de largo plazo y considerando los costos inevitables"

Poder de Negociación de los Compradores

La industria de la leche esta fuertemente concentrada y un 76 % de esta es liderada por Nestlé, Soprole, Loncoleche y Colún. Así el poder de negociación de los compradores de leche es mucho más fuerte que el poder de negociación de los productores de leche que están más atomizados o fragmentados.
Sin embargo los compradores fijaran sus precios considerando la rentabilidad de los productores de leche en el largo plazo, esto es considerando la posibilidad de que algunas empresas puedan entrar o salir del mercado, pero también cuidando la seguridad en el abastecimiento del insumo leche para proveer apropiadamente al mercado de consumo final.
Por lo tanto aún considerando fluctuaciones de precios debido a fluctuaciones en la demanda, el precio fijado debe ser considerado como uno de equilibrio considerando la estructura de la industria.

Esquema de Porter que resume los aspectos mas relevantes para este análisis

Se debe considerar que el mercado final es de consumo masivo y por lo tanto está completamente fragmentado y en consecuencia las fluctuaciones de precios corresponden a los riesgos operacionales del mercado, aquellos que los inversionistas podrían diversificar por su cuenta.
El poder de negociación en el consumo final está dado por la interacción del mercado y su inelasticidad de demanda y por lo tanto las fluctuaciones de precios de corto plazo debieran poder ser asumidas por estos.

Conclusión Preliminar

Se trata de una industria en donde los compradores ( competidores en dairy) tienen un fuerte poder de negociación con respecto a sus proveedores (productores de leche) debido a la fuerte participación de cada competidor en el mercado de consumo final, en consecuencia pareciera razonable y considerando que la demanda "Dairy" presenta algún grado de elasticidad por la posibilidad de substitución en el corto plazo, que las fluctuaciones temporales pudieran ser absorvidas por los proveedores y no por los consumidores finales.
Uno pensaría que en primera instancia las empresas transferirían eventuales reducciones en margenes primero a sus consumidores y no a sus proveedores. Sin embargo en este caso de consumo masivo pareciera ser que el factor de elasticidad de demanda es el elemento de mayor importancia a considerar. Así uno esperararía que existiendo substitutos cercanos a la Demanda por "Dairy", esta fuera elastica y en consecuencia pequeños aumentos de precios podrían provocar fuertes disminuciones en las cantidades demandadas.

Referencias

( 1 ) Estrátegia - Cifras Negativas Podrían Llevar a Productores al Cierre de sus Lecherías
( 2 ) Wikipedia - Soprole

Efectos de la reducción del impuesto específico a las gasolinas

Efectos de la reducción del Impuesto Específico a la Gasolina

Propuesta

" La reducción propuesta al impuesto específico a las bencinas es de 6 UTM/M3 a 4,5 UTM/M3. "

La reducción del impuesto a las gasolinas tiene beneficios netos para el país derivados de un mayor consumo de combustible producto de la reducción en los precios al consumo final.
Cabe destacar que la estructura de competencia en el mercado de expendio es una estructura de competencia monopolística ( modelos espaciales ) y en consecuencia el efecto final en la reducción esperada en los precios podría tener rezagos en el tiempo o bien no tener la significación esperada puesto que la competencia está basada en diferenciación mas que en costos.

Estructura teórica

T = Pd - Ps , La reducción en los impuestos es de T0 a T1 lo que permite incrementar el consumo final desde Q0 a un Precio P0 a una cantidad Q1 a precios P1.

Con la reducción del impuesto desde T0 a T1 los precios que enfrenta el consumidor se reducen desde P0 a P1 ,el beneficio social por incrementar la cantidad consumida es Q0ABQ1, en tanto que el costo total se incrementa en Q0CDQ1

El beneficio Neto esta dado por el área ABCD y corresponde a los costos sociales en los que ya el país no incurre por la reducción en el impuesto específico a las gasolinas.

Noten ustedes que aún subsiste el costo social neto dado por el triangulo RDB con respecto a la solución de competencia perfecta que es el que despeja el par R( Pr,Qr ) .
La reducción de los impuestos de T0 a T1 incrementa la eficiencia y competitividad liberando recursos para ser asignado a otras actividades en una economía en donde la asignación de recursos esta dada por los precios.

Referencias

( 1 ) Articulo de referencia

Tasa de interés e Inversión : Chile en Agosto del 2008

Tasas de Interés período ( ENE 2007 a JUL 2008 )
Serie Azul : Tasa de interés fijada por el Banco Central de Chile
Serie Amarilla : Tasa de Interés fijada por la Reserva Federal de USA ( FED)

Resulta fácil decir que existe una relación inversa entre tasa de interés y los proyectos de inversión [ I( r) ], es decir que la Inversión esta en función de la tasa de interés y que esta relación es inversa [ PV = F/r ]

Si buscamos un ejemplo concreto encontraremos un reciente anuncio de Santa Isabel en el contexto de su plan de expansión para el 2008 que considera inversiones por M$US 60.000. A contar de Agosto y en el plazo de un mes se abriran 5 locales de los 10 contemplados en el programa completo y que daran empleo a 544 personas durante todo el período de vida de estas inversiones.
La vida util de estos proyectos normalmente se consideran en 20 años y mas.Es decir facilmente podemos pensar en los siguientes términos : Habra 20 años de empleo asegurado para 544 nuevos trabajadores y probablemente las oficinas centrales requeriran nuevos profesionales más calificados para sustentar una estructura más pesada.

Dejemos de lado por un rato las consideraciones de rentabilidad y enfoquemosnos por un rato en esas 544 familias que tendran posibilidades de crecer y educar a sus hijos con los ingresos que percibiran por su esfuerzo. Todos sabemos que la tasa de interés juega un rol importante en las inversiones, pero no pensamos en aquellas que en el margen podrían ser descartadas por un par de puntos y que bien pudieron ser estas.
En este caso esas 544 familias jamas habrían podido disfrutar de una vida en torno a una fuente de trabajo y crecer en una empresa de trayectoria nacional.Las personas no solo buscan trabajos dignos sino también asociarse con organizaciones y empresas que sean motivo de orgullo en la sociedad.

Sin embargo las señales parecieran ir en contra de lo razonable y el banco Central de Chile ha decidido subir la tasa de interés de 6,25 puntos a 7,25 y con expectativas de llegar a 7,75 %. antes de fin de año con el proposito lograr objetivos inflacionarios de un 3 %.

Uno debiera cuestionarse la acción del Central y pensar en que variables reales controlan variables reales y variables nominales a variables nominales y en ese sentido la tasa de interés debiera tener efectos directos sobre la Inversión y el Consumo de la Economía, en tanto que para alcanzar objetivos inflacionarios uno podría pensar en reducciones graduales del Gasto fiscal acompañado de contracciones en la Oferta Monetaria.
Esto debiera permitir que el Central pueda reducir la oferta monetaria vía contracción monetaria y no vía compra y venta de papeles y así no se tendría que recurrir a incrementos de tasas de interés que se han visto reflejadas en caidas en los indices de precios IGPA e IPSA del orden de 1 % mientras el mercado internaliza las expectativas de nuevos incrementos de tasas a 7,75 %.
Claramente los incrementos de tasa podrían llegar a tener impactos significativos en la realización de nuevos proyectos y por otra parte las señales son contarias a las que han dado economías más fuertes como la economía Americana en donde el FED ha cortado las tasas en forma sistematica para reactivarla frente a las últimas crisis en el mercado del Real State en ese país y en ese sentido uno pensaría que quizas el camino se acerca más bien por igualar los niveles de tasas a las del resto del mundo y dejar que la cuenta de capitales permita ajustar las presiones inflacionarias en el país.

Fuentes :

Santa Isabel inagurara 5 locales en un mes - Diario Financiero 11 de Agosto del 2008 http://www.df.cl/portal2/content/df/ediciones/20080811/cont_90064.html

Conunicado del Banco Central de Chile en donde se incrementa la TPM de 6,25 a 7,25% en el plazo de un año - 10 de Julio del 2008 http://www.bcentral.cl/eng/press/communications/pdf/10072008.pdf

[TPM : La tasa de política monetaria (TPM), es la tasa de interés objetivo para las operaciones interbancarias que el Banco Central procura lograr mediante sus instrumentos de política monetaria: operaciones de mercado abierto, facilidades de crédito y depósito]

Estadisticas de la TPM

http://si2.bcentral.cl/Basededatoseconomicos/951_455.asp?f=M&s=TPM&LlamadaPortada=SI

Reporte de Mayo del banco Central de Chile http://www.bcentral.cl/eng/publications/policies/pdf/mpr052008sum.pdf

Costos Hundidos ( Sunk Costs) : Los gastos en promoción y publicidad

A veces nos preguntamos porque en este país estamos tan desfasados con respecto a otros países como Estados Unidos o Europa en la introducción de nuevos productos y la razón podría ser, si pensamos en aspectos distintos a decisiones estratégicas, los costos hundidos en diferentes aspectos en Marketing.

En este caso la imagen muestra un diseño de lata de cerveza que aún no ha sido lanzado al mercado en Chile y probablemente podría ser el estandar en materia de latas en en los proximos 15 años. Este diseño de lata tiene ya más de 2 años en USA y probablemente se demorara dos años mas para alcanzar escalas que permitan hablar de un mercado masivo en Chile .

Algúnos ejemplos de sunk costs es la tecnología asociada a la fabricación de tarros tradicionales ( probablemente moldes y otros adicionales), pero en especial los costos hundidos en promoción y publicidad en los diseños de envases que existen a Junio del 2008. Demas está decir que para lograr que el precio del producto no se vea aumentado por los costos del nuevo envase hay que alcanzar economías de escalas suficientes que permitan un menor costo por unidad (cents per can) y para esto se requiere una alta participación de mercado. Así en el caso en que este diseño se convirtiera en el nuevo estandar de lata en sudamérica se requeriere un tamaño de mercado realmente significativo lo que no es imposible si pensamos en total de consumidores existentes en el mercado de las cervezas y bebidas ( diferentes marcas que usan latas) y en todo el mercado latinoamericano , por ejemplo el cono sur : Chile, Brasil y Argentina.

En este caso el consumidor solo sabe que tiene una lata de cerveza en sus manos pero detras de esta lata hay mucho trabajo en R & D (Research & Development), inversión en tecnologías especificas y también Inversión en Publicidad asociada a la introducción de este formato de lata específico. Claramente el consumidor final no sabe que hay costos hundidos (Sunk Costs) involucrados en el cambio de envase de un producto y que la indivisibilidad, irreversibilidad y discrecionalidad en estas inversiones es la que provoca desfases en el tiempo en la introducción de nuevos productos y tecnologías en diferentes regiones en el mundo.Existen también aspectos de mercado que pueden estár condicionando la introducción de nuevos productos, pero aqui se ha querido aislar el tema de costos hundidos en publicidad o imagen de marca ( Sunk Costs in Advertisement)

El tipo de cambio de cada día

Quienes hemos trabajado en bancos sabemos que cuando los grandes exportadores están liquidando retornos entonces la oferta de dolares aumenta y por lo tanto el precio del dolar baja.

por el contrario cuando no hay presencia de grandes exportadores o bien hay muchos importadores comprando dolares porque preveen un alza permanente del tipo de cambio, la Demanda en ese día aumenta y el precio de la divisa también.

En general esa es la norma. Cuando un exportador quiere liquidar retornos en dolares a cambio de moneda nacional, entonces lo que quiere es el tipo de cambio mas alto en el mercado, sin embargo esto no siempre es posible y entonces los ejecutivos comienzan a negociar con la mesa de dinero los posibles tipo de cambio que se pueden conseguir para ese cliente, dadas las condiciones de mercado.

Mientras la mesa de dinero quiere comprar barato el ejecutivo tiene objetivos distintos, el quiere retener al cliente y que además la operación sea rentable.

En todo caso el precio final dependera de quienes están transando y que operaciones se están realizando en mesa de dinero.

Si Codelco está liquidando retornos (ofreciendo dolares) entonces es mas probable que el tipo de cambio a transar internamente con la mesa de dinero sea más bajo que lo observado en día anteriores. Sin embargo todo depende de los movimientos de oferta y demanda que determinaran el precio del dolar en ese día, en este caso los Importadores demandan dolares para pagar sus compras en el exterior y por el contrario los exportadores venden dolares para transformar sus ingresos en moneda local.

Tengo la sensación de quienes han sido ejecutivos de cuenta han podido experimentar el funcionamiento de un mercado dia tras día en la palma de la mano. Y es tan claro como eso , cuando aumenta la demanda (ceteris paribus) el precio aumenta y cuando aumenta la oferta (ceteris paribus) el precio disminuye.